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整車銷量逐月提升，梟龍和藍山助力結構轉型。據公司公告，7 月公司共銷售新車10.9 萬輛，同比+7.0%，環比+3.9%，連續7 個月保持穩定增長，整體發展態勢明顯向好。二季度以來，公司多款智能新能源新品上市且熱度不斷走高，助力公司發展穩中向好，邁入嶄新發展階段，其中5-7 月公司銷售新車規模均超過10 萬臺。從各品牌的銷售情況來看，7 月哈弗品牌銷售6.3萬臺，同比+2.8%，環比+6.7%，其中哈弗新能源銷售10,105 輛，自梟龍上市以來，已連續兩個月銷量破萬。WEY 品牌銷量6,652 臺，同比+119.2%，環比+0.8%，其中大六座舒適電動SUV 藍山DHT-PHEV 自4 月13 日上市至今，5-7 月單月銷量均超過5,000 臺，上市至今累計銷量達到1.7 萬輛，有效提振品牌銷量，下半年魏牌將繼續推出高山擴充新能源MPV 品類。歐拉品牌銷量1.0 萬臺，同比+14.6%，環比+1.0%，歐拉正加速步入品牌2.0 時代，在持續推動品牌、技術、產品、服務四大價值維度的全面升級，靜待銷量改善。長城皮卡銷量1.6 萬臺，同比-2.8%，環比-4.1%，長城炮7 月銷售1.1萬輛，累計35 個月銷量過萬，蟬聯皮卡銷量冠軍。坦克品牌銷量1.3 萬臺，同比+8.2%，環比+5.6%，其中坦克500 Hi4-T 銷售2,023 輛，總訂單量累計已超8,000 輛，打造出最極致的越野新能源技術標桿，靜待后續更多新產品放量。
加速新能源轉型，新能源銷量及占比逐月攀升。公司不斷深化新能源和智能化發展，加速向新能源方向轉型。7 月，公司新能源車銷售2.9 萬臺，同比+163.1%，環比+8.4%，新能源車型銷量占比為26.5%，單月銷量及滲透率皆創歷史新高。5 月至今，公司智能新能源產品密集上市，包括哈弗梟龍系列和魏牌藍山DHT-PHEV、新摩卡DHT-PHEV 和坦克500Hi4-T，在全新Hi4等前瞻技術的賦能下，公司全面發力新能源，多款智能新能源新品上市且熱度不斷走高，助力公司新能源銷量及占比逐月攀升。從各品牌的情況來看，7月哈弗新能源銷售10,105 萬輛，歐拉新能源銷售10,116 萬輛，魏牌新能源銷售6,652 輛，坦克新能源銷售2,023 輛。下半年，隨著公司哈弗猛龍、魏牌高山DHT-PHEV、山海炮HEV 和PHEV 版本逐步上市，將促進公司智能新能源產品矩陣持續煥新。
新產品持續出海，不斷夯實海外市場基礎。在全球汽車產業加速新能源轉型背景下，公司持續推進海外市場的布局，提速智能新能源產品出海節奏。7月，公司海外市場銷售2.7 萬臺，同比+83.6%，環比+8.0%，海外市場銷量占比為24.8%，公司已連續5 個月海外銷量占比超2 萬臺，五大品牌加速出海，多款智能新能源產品登陸海外。今年1-7 月，哈弗H6 HEV、歐拉好貓、坦克300、坦克500 等多款車型，在約旦、澳大利亞、阿曼、馬達加斯加、沙特、菲律賓、智利、柬埔寨、阿聯酋、巴西、巴林、哈薩克斯坦等多個海外市場實現上市。未來公司將繼續加速智能新能源產品落地，加速拓展全球銷售網絡，持續推動全球化戰略布局更加完善。
維持“強烈推薦”投資評級。公司海外銷售穩步提升，全球化戰略加速落地；產品結構不斷優化，加速向新能源方向滲透；在技術研發上堅持精準投入，搭載新技術的產品不斷走向市場，加速向“全球化智能科技公司”轉型。隨著23 年多款重磅新車型發布，市場熱度不斷走高，有望提振公司銷量。預計23-25 年歸母凈利潤分別為69.9/89.3/100.5 億元，維持“強烈推薦”投資評級。
風險提示：汽車行業競爭加劇風險；原材料價格波動風險等。
【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。 （責任編輯：王丹 ）
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